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新版退市规则的亮点有哪些?
[ 浏览点击:9 ] [ 发布时间:2021-01-07 ] 字体:[ ] [ 返回 ]


新版退市规则的亮点有哪些?

 

20201231日晚,沪深交易所发布退市新规。本次退市改革,是贯彻落实中央深改组《健全上市公司退市机制实施方案》和国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》精神,以新《证券法》实施为契机,在总结前期监管实践和制度建设经验的基础上出台,大大提高了退市制度的科学性和合理性,具有三大亮点:

一、划定红线,对重大财务造假退市进行量化。此前,对于重大违法退市,只有定性描述,没有定量标准。上市公司一被立案或处罚,不少媒体为吸引眼球,不加任何区分,动辄喊出“退市”,给市场和投资者带来巨大而不必要的冲击。退市新规规定,连续两年造假比例超过50%,造假金额合计超过5亿元,构成重大财务造假,将被终止上市。明确量化标准,将对目无法纪、肆意侵害投资者利益的造假主体形成强大的震慑。

二、刚柔并济,建立“扣非前后净利润+营业收入”组合指标。过去,不少长期没有主业的上市公司,通过政府补贴、关联交易、出售资产等方式,人为制造“两年亏一年盈”,轻松游走在退市边缘。建立“扣非前后净利润+营业收入”组合指标,新增扣非净利润、营业收入(须扣除与主营业务无关和不具备商业实质的收入),可以更加多维地刻画公司的经营财务状况,更加准确地将不具备持续经营能力的公司筛选出来,将大大压缩绩差、空壳公司通过“财技”、“擦边球”规避退市的运作空间,同时,让有实力、有潜力、精耕主业的公司安心经营。

三、全面优化,“增三减一”完善制度。一是重大违法不得“一走了之”。明确触及重大违法类强制退市公司的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等,自相关行政处罚决定事先告知书或者司法裁判作出之日起至公司股票终止上市并摘牌前,不得减持公司股份。二是信息披露或规范运作重大缺陷会被退市。如存在证券交易所失去公司有效信息来源、公司拒不披露应当披露的重大信息且拒不改正的,将坚决予以出清。三是微小市值公司将被摘牌。新增“连续20个交易日股票收盘总市值均低于人民币3亿元”指标,让缺乏投资价值,往往成为炒作标的的公司退市,有利于引导投资者理性选择、价值投资,营造市场良好生态。四是取消暂停上市,直接终止上市。有利于加快退市节奏,提升退市效率,实现优胜劣汰,促进市场高质量发展。

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